来源： 作者： 发布时间：2024-09-03

日前，格力电器（SZ000651，股价40.63元，市值2288亿元）披露了2024年半年报：今年1~6月，公司实现营业收入997.83亿元，同比微幅增长0.55%；实现净利润141.36亿元，同比增长11.54%。总的来看，净利润增幅高于营收增幅。

《每日经济新闻》记者注意到，第二季度，格力电器的营收较去年同期出现下滑，但净利润同比出现增长。分品类看，上半年，格力电器的空调、生活电器、工业制品和智能装备等核心业务收入均同比有所上升，包括生活电器在内的多元化业务培育有所进步。

记者同时发现，格力电器的绿色能源业务上半年同比缩减31.84%，其他业务同比减少43.8%。2024年上半年，格力电器的空调收入占比提升至78.14%，而去年同期占比为70.54%。

上半年，格力电器营收、净利双增。图为6月1日，上海一场婚博会的格力电器展台前，市民在选购格力空调。视觉中国图

二季度营收同比有所下滑

2024年上半年，格力电器交出一份营收、净利润双双增长的成绩单。但如果横向对比另两大白电巨头，格力电器的营收与净利润增速“垫底”。

分季度看，《每日经济新闻》记者根据公开财报及计算发现，2024年一季度，格力电器实现营收363.64亿元，同比增长2.56%；实现净利润46.75亿元，同比增长13.77%；2024年第二季度，公司实现营收634.19亿元，实现净利润94.61亿元；而去年第二季度，格力电器营收为637.81亿元，净利润为85.64亿元。

这意味着，今年第二季度，格力电器的营收同比下滑，不过下降幅度很小，与去年同期相比只减少3.62亿元；而格力电器的净利润同比增加，增长幅度为10.47%。

从白电市场大环境来看，奥维云网（AVC）数据显示，2024年上半年，白电市场零售额为2319亿元，同比下滑7%；零售量为7774万台，同比下滑3.6%。其中，空调市场全渠道零售量为3315万台，同比下滑11%，零售额为1114亿元，同比下滑14.5%。厨卫大电零售量同比增长0.5%，零售额同比下滑2.3%。整体看，家电行业进入以产品迭代升级为主的平缓增长周期。

上半年，格力电器的空调收入大幅跑赢行业大盘，实现779.6亿元营收，同比增长11.38%。从收入增加的绝对值来看，空调仍然是格力上半年营收增长的主要支撑。

毛利率表现上，上半年格力空调业务毛利率同比减少0.88个百分点，降至34.81%。

为什么格力空调毛利率会出现下滑？答案也许与产品均价下降有一定关系。《每日经济新闻》记者获得的奥维云网（AVC）监测数据显示，上半年线下渠道，格力家用空调均价为4730元/台，同比增长1.21%；但线上空调均价为3477元/台，同比下降3.12%。

尽管毛利率有所下滑，上半年格力空调的毛利率水平仍显著高于同行业其他对手。

家电产业分析师刘步尘9月2日接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在家电行业形势不理想的大背景下，格力电器上半年所取得的成绩还是不错的。格力空调的毛利率下滑是与整个行业有关，而且在“以旧换新”政策之下，企业也需承担一定补贴，让利消费者。他表示，格力空调的毛利率虽然出现下滑，但公司总体净利润出现提升。同时，格力电器上半年的净利润率为14%，比去年还提升逾1个百分点，说明公司在成本管理上做得更好了，经营质量在改善。

多元化、海外扩张待提升

《每日经济新闻》记者还获悉，上半年，格力电器的多元化业务中，生活电器实现营收24.1亿元，同比增长10.68%；工业制品实现营收62亿元，同比增长13.01%；智能装备实现营收2.6亿元，同比增长4.95%；但绿色能源业务上半年实现收入19.9亿元，同比减少31.84%。

除绿色能源业务外，公司其他多元化相关的业务均实现收入同比增长，收入占比也有所提升。需要注意的是，上半年格力空调收入占比从70.54%提升到78.14%。

对此，刘步尘向记者分析称，这说明格力电器对空调业务的依赖程度更高了，这是令人担心的事情，是潜伏着危机的。

另一位不愿具名的行业分析师也告诉《每日经济新闻》记者，空调收入占比提升，意味着公司的多元化成果未有显现。这是挑战，也说明机会大。他指出，格力与美的在多元化上的路径不一样，美的主要通过并购延伸做多元化，而格力的并购相对少，主要靠自身产业外延，这也注定格力电器的多元化要慢一些。

记者留意到，造成格力空调业务收入占比提升的关键因素在于，上半年格力的“其他业务”收入大幅下降。格力电器曾对外解释称，公司“其他业务”主要内容是：“为了保证大宗原材料质量，有效控制成本，制造优质产品，公司充分利用供应链资源，发挥规模优势，对大宗原材料进行集中采购和调拨，包括钢板、塑胶原料、铜材和泡沫等，另外还包括一些废品销售。”

1~6月，格力的“其他业务”收入为98.4亿元，同比下滑43.8%，同比减少76.7亿元。同时，“其他业务”的收入占公司营收比重达9.86%，远大于格力的多元化业务。因此，它的波动就带来格力电器空调业务占比的提升。

今年1~6月，格力电器的主营业务内销和外销收入同比增幅分别为9.01%、15.64%，外销增速高于内销，但从占比看，外销收入比重还不到15%，内销收入占比逾75%。

值得注意的是，格力电器这份2024年半年报发布后的首个交易日（9月2日），公司股价收盘上涨0.88%，而在9月3日，其股价又上涨1.45%。